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铜价突破五万 上行压力增大

分类: 五金工具来源:中国有色金属报作者:中国有色金属报发布时间:2017-08-10
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近期铜市场震荡上行走势,欧元区政治风险缓和,经济温和复苏,美元走弱,中国制造业数据维持稳定,支撑了近期金属走强,国内房地产调控在延续,一、二线城市转移至三、四线城市,同时,美联储进入加息周期,美国特朗普政权存在不确定性,美元震荡回落,对铜价有一定支撑。今年整体呈现出,淡季不淡,旺季不旺的特性,近期全球铜库存再次上升,显示需求仍乏力,将对铜价形成短期压力,铜市继续突破需要基本面配合。
 
  铜市场供应短缺
 
  国际铜业研究小组(ICSG)发布月报称,今年4月,全球精炼铜市场供应短缺5.3万吨,3月为短缺1.8万吨。今年前4个月,全球精炼铜市场过剩8万吨,去年同期为短缺18.5万吨。今年4月,全球精炼铜产量为194万吨,消费量为200万吨。中国保税仓库铜库存显示,4月供应短缺5.8万吨,3月过剩为2.2万吨。
 
  7月29日CFTC铜数据显示,截至7月25日当周,铜总持仓比6月底增加,进入6月以来净多头增加,增至24257手,7月以来净多头增加10569手;CFTC铜总持仓环比6月底上升了44716手至298264手;7月基金多头上升是净多上升的主要原因。总持仓上升,基金净多上升,显示多头资金流入,短期对铜价有支撑作用。
 
  中国海关总署公布的数据显示,中国6月未锻造铜及铜材进口量39万吨,环比持平,同比减少7.14%;2017年1~6月,共进口未锻造铜及铜材223万吨,同比减少18.4%。中国6月精炼铜进口27.1444万吨,同比减少11.07%,环比增加2.21%,1~6月,累计进口154.3602万吨,同比减少25.67%。今年以来进口下降的原因有,1~6月,进口盈利窗口大部分时间处于关闭,去年1~6月基数较高,需求增速不大。
 
  两地库存同时上升
 
  截至8月3日,LME铜库存为299425吨,比7月初上升21150吨,升幅7.6%。上海方面铜库存,2016年国内库存交替增减,全年下降3万余吨,2017年开始库存开始增加,4~6月开始进入旺季,国内库存出现下滑,7月以来进入淡季,库存小幅增加,截至8月4日,铜库存为190715吨,比7月初增加7911吨,增幅4.33%,国内库存与伦敦库存同时上升。
 
  7月铜价稳中趋升,突破5万元/吨整数关口,供需双发呈现拉锯状态,市场货源充裕,现货维持贴水,下游按需接货,盘面下跌,下游封底采购热情较高,同时持货商挺价意愿强,贴水有所恢复,全月维持贴水150至升水30元,国内外库存同升,铜价反弹,下游畏高情绪渐增。LME方面全月维持贴水,7月开始贴水逐渐扩大,区间在贴水20美元~30美元,注销仓单占比回落,截至8月3日,回落至36%附近,后期对库存下降预期下降,伦敦铜现货市场表现一般。
 
  后市展望
 
  展望后市,欧元区系统性风险降低,美国特朗普政权政治风险加大,令美元持续走弱,后期美元维持弱势是大概率事件,国内旺季需求逐渐结束,不过从近期PMI数据显示,消费淡季不淡的特性,中长期铜价的预期在发生改变,美联储预计本年度仍有1~2次加息,对商品整体会有压力存在。国内PMI温和反弹,制造业分项数据需求维持平稳,需求回落的预期有所降低,关注国内宏观经济预期,后期随着旺季结束铜价将处于易跌难涨阶段,价格压力逐步呈现。COMEX基金铜净多近几周出现上升,资金流入,短期对价格有一定支撑。铜价预计将维持宽幅震荡行情。技术上,铜价周线逆转了2012年以来的下行通道,短期看关注伦铜呈现出多头排列形态,上方压力位6450美元~6500美元/吨,支撑位6200美元/吨,预计铜价维持宽幅震荡走势。沪铜上方反弹阻力5.2万元/吨,支撑位5万元/吨。
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